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过去十余年间，A股历经多轮牛熊转换，上证指数涨幅有限，QFII却从中斩获了惊人的回报。信达证券的一份研报统计显示，2005年至2018年，QFII在A股市场累计获利达14倍，年化复合收益率为22.11%。从QFII的重仓股来看，大多偏好业绩稳步增长的白马股或股息率较高的股票。贵州茅台、水井坊、恒瑞医药、格力电器等股票，均曾是多家外资的“心头好”。与很多趋势投资者不同，外资往往选择逆市建仓并耐心潜伏，在股价上涨中逐步减持退出，从而锁定收益。

更令人担忧的是，美国政 府在2018财年的利息支出为5230亿美元，创历史新高，比前12个月高出14%，而且这一利息支出超过了比利时2017年GDP（4920.62美元）。财政灾难！2093年，美国债务将是GDP的6倍！不过，经济学家、Shtfplan财经专家麦克·斯拉沃（Mac Slavo）日前撰文称，21.6万亿美元还不算什么，因为2018年出生的孩子到退休年龄时，美国的国债将是经济规模的六倍。

矛盾激化意大利执政联盟内斗已久。意大利去年3月举行议会选举，政治主张带有极右翼色彩的联盟党与民粹主义政党五星运动联手组建新政府，两党就大量议题分歧严重，一直不为舆论看好。两党矛盾7日白热化，双方就连接意大利和法国的高速铁路项目在议会互投反对票。萨尔维尼发表讲话，自述受够了五星运动对联盟党的阻挠。

（图7：余额宝与银行间7天回购利率均呈下行趋势）因为货基主要投资于货币市场工具和短期同业存单，同业存单收益率与货币市场利率走势趋同，因此货币基金收益率与货币市场利率高度相关，预期未来货币基金收益率还有进一步下行可能。2018年下半年，终于有基金公司关注到（中）短债基金这块香饽饽，（中）短债基金密集发行，民众可选择的（中）短债基金也越来越多。作为一种风险略高于货币基金而收益往往也高于货币基金的基金品种，你会选择吗？

在12月4日这一时点，上一会计期末还不到600万体量的诺安优选回报，突然具有了3.05亿元“可供分配利润”。虽然该只基金的最新规模并未进入规定的信披时点，但据上述接近诺安基金的人士透露，上述多家机构依托抽屉协议进入该只基金后，目前诺安优选回报的规模大约在15亿元。

成长龙头≠创业板，创业板整体业绩增速仍在下行。根据目前中小创公司披露的业绩预测，创业板剔除温氏股份后同比下降38.58%，即使再剔除乐视网，增速仍然是负的，同比下降3.68%。此外，商誉减值、并购业绩承诺不达预期等风险也需关注。成长龙头受益≠风格切换，行业内的分化未来也可能仍将继续。分化是2017年市场的一个显著特点。大小盘风格的分化不仅仅发生在行业之间，还发生在行业之内。在2017年，一级行业龙头指数不仅远远跑赢沪深300，也跑赢了二级行业龙头指数。这意味着即便是在细分行业之间，龙头的表现也是有区别的。不能简单地用投资指数或投资大小盘标的来代替投资决策。