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分拆上市新规落地 严打“大忽悠”近年来，上市公司分拆子公司独立上市的诉求强烈，此前主要分拆到港股和新三板的企业较多，多家上市公司其控股或参股子公司在香港联交所或境外市场上市。2019年3月，《科创板上市公司持续监管办法（试行）》为分拆上市开了一扇窗。

值得引起重视的是，这是海天一切的根本基础。图8：调味品行业管理层薪酬（左）和管理层持股市值对比（右）（2）成本管控能力本土特色系列的开篇，涪陵榨菜最重要的能力之一是提价，虽然海天也具备一定的提价能力，但笔者认为其核心能力在于成本控制。而酱油这个行业偏大，竞争对手也虎视眈眈，成本控制看起来是一条更正确的道路。

在喧嚣背后，究竟是谁在说谎？背后的真相又是什么？受伤的都是谁34亿元巨额资金踩雷承兴国际控股曝光后，虽然诺亚财富、承兴国际控股等相关各方尚未披露案件细节，但随着事件持续发酵，承兴方面的融资主体、卷入的金融机构，以及事件脉络正在逐渐走向清晰。

投资建议：我们预测18/19/20年收入将增至10.4/11.5/12.5亿人民币，每股盈利分别为0.33/0.39/0.42港元。我们仍按照19年18倍市盈率进行估值，调整目标价至7.02港元，维持增持评级。责任编辑：李双双随着移动互联网的飞速发展，以传销、非法集资为代表的各类金融犯罪行为，也陆续开始进化升级，转战互联网平台。网络传销往往利用人们对熟人关系疏于防范的漏洞，隐蔽植入高回报计划、消费返利、团队奖励等典型网络传销洗脑木马，蒙蔽当事人，实施诈骗犯罪。

由于此前发展缓慢，合资券商在我国尚未形成一定的竞争优势。根据国盛证券研报统计数据，11家合资券商2018年营收总计163亿元，整体占行业比重为6.1%；净利润合计18亿，整体占行业比重仅为2.7%；且其中6家合资券商均呈现亏损状态。剔除中金公司后，其余10家合资券商的营收、总资产和净资产占行业比重仅为1%左右，整体规模较小，且净利润为负。

约谈要求，企业要牢固树立安全发展理念，牢固树立以人民为中心的思想，严守安全红线，增强法制观念，坚持风险意识和底线思维，采取切实有效措施，坚决遏制生产安全事故多发态势。企业当务之急是要集中分析问题，查找深层次管理原因和制度漏洞，抓紧现有问题的整改，不能保证安全生产的，必须坚决停下来。